Como Calcular Fluxo de Caixa Livre para Equidade O cálculo do fluxo de caixa livre para capital próprio (FCFE) fornece uma medida da capacidade da empresa de pagar dividendos aos seus acionistas, cobrir dívidas adicionais e fazer investimentos adicionais no negócio. O FCFE representa o caixa disponível para os acionistas comuns da empresa depois que as despesas operacionais, os impostos, os pagamentos da dívida e os gastos necessários para sustentar a produção foram contabilizados. 1 A empresa FCFE pode fornecer insights sobre a força ou fraqueza de uma empresa e sua capacidade de gerar ganhos sustentáveis. Para calcular o FCFE, você precisará examinar várias contas no Balanço Patrimonial para obter uma avaliação exata do fluxo de caixa. Etapas Editar Parte Um de Dois: Compreendendo o FCFE Editar Aprenda os fundamentos das entradas de cálculo do FCFE. Existe uma fórmula geral usada para determinar o FCFE, mas dentro dessa fórmula, os analistas têm muita discrição na escolha dos inputs à medida que interpretam os dados. Como o FCFE representa o caixa disponível depois que as despesas, os pagamentos e os gastos necessários para sustentar a produção foram contabilizados, você precisa decidir o que contará como essas despesas. Considere sua própria vida como um exemplo para ajudá-lo a entender. Por exemplo, se você tabular sua renda pessoal ao longo de três meses, você terá seus ganhos trimestrais. Agora, se nós quisemos saber seu FCFE disponível no fim deste período, começaríamos a deduzir suas despesas de sua renda. Pagamentos de aluguel e hipoteca, pagamentos de dívidas, impostos e similares são despesas que são certas. Se você continuar a operar, você terá que continuar pagando, então eles precisam ser contabilizados. Esses itens definitivamente precisam ser deduzidos. Às vezes, no entanto, outros itens que podem parecer discricionárias são tanto uma parte de sua capacidade de ganhar como os outros. A parte complicada começa quando nos concentramos nesses gastos para sustentar a produção. Por exemplo, considere sua associação de ginásio. Se você é um dentista, ir ao ginásio é uma escolha saudável, mas provavelmente não é vital para o seu potencial de ganho. No entanto, se você é um fisiculturista profissional, sua adesão ginásio está diretamente ligada à sua capacidade de ganhar dinheiro. Falha em manter essa associação faria com que você ganhasse menos dinheiro. Se este for o caso, você deve contabilizar esta despesa deduzindo-a de seu salário, deixando menos FCFE. Compreender o papel do analista. Cabe ao analista determinar quais despesas e re-investimentos de capital são necessários para que uma empresa mantenha e / ou impulsione o crescimento nos ganhos. Isso é parte da análise de dados, parte do pensamento criativo. 2 Por exemplo, se uma empresa reduz suas compras de equipamentos, as despesas podem diminuir no curto prazo e aumentar o FCFE, mas fazer com que o crescimento corra ou desapareça a longo prazo. Um bom analista imediatamente perceber isso e ser capaz de agir em conformidade, provavelmente pela venda de suas ações nessa empresa. Aprenda a fórmula para FCFE. Há uma série de caminhos diferentes que você pode usar para calcular, direta ou indiretamente, FCFE, mas a fórmula mais direta é a seguinte: FCFE NI NCC Int x (1 - Tax Tax) FCInv WCInv Net Borrowing. 3 Os termos individuais são definidos a seguir. NI: Lucro líquido. Este é o lucro total da empresa após subtrair de sua receita todas as suas despesas e impostos para o período contábil especificado. 4 NCC: Encargos não monetários. Estas são despesas deduzidas de uma receita da empresa que não exigem um pagamento real de dinheiro no período. Por exemplo, a despesa de depreciação tomada no período atual para o custo anterior para construir uma fábrica. 5 Int: Rendimento de juros. Esta é a receita recebida pelos fornecedores de capital de dívida. Isso inclui juros recebidos de dinheiro emprestado a outros. Este item aplica-se principalmente a empresas financeiras. 6 FCInv: Investimentos de Capital Fixo. São compras feitas por uma empresa que são necessárias para manter ou aumentar suas operações e produtividade, como a compra de novos navios para uma empresa de transporte. 7 WCInv: Investimento em Capital de Giro. Isto é encontrado subtraindo os ativos correntes da empresa (caixa, estoque e contas a receber) de seus passivos circulantes (dívida de curto prazo e contas a pagar). Isso mede a capacidade de uma empresa para atender às suas despesas de curto prazo e inclui a quantidade de dinheiro e equivalentes disponíveis para reinvestir e crescer o seu negócio. 8 Empréstimos líquidos. Isto é calculado subtraindo o montante de principal que uma empresa reembolsa sobre a dívida que actualmente deve durante o período medido a partir do montante emprestado durante o mesmo período. Em outras palavras, Valor Líquido do Empréstimo Obtido - Valor do Principal Repaid. Se uma empresa emprestar mais dinheiro do que recompensa, tem mais dinheiro para compartilhar com os proprietários de capital próprio. 9 Compreender quando é apropriado usar FCFE. FCFE não é sempre o melhor modelo a ser usado. No entanto, ele pode lhe dar uma visão sobre a disponibilidade e uso de dinheiro se o seguinte se aplicam à empresa que você está examinando: 10 A empresa é rentável O empréstimo da empresa é estável Você está focado em avaliar a equidade da empresa. Como calcular FCFF e FCFE Para Valorizar uma empresa. Um dos métodos mais populares é usar o método de fluxo de caixa descontado. Tradicionalmente, os dividendos pagos pela empresa são usados como um proxy para os fluxos de caixa do negócio. No entanto, os dividendos não refletem realmente a quantidade de fluxo de caixa que a empresa pode gerar para seus acionistas. Muitos analistas, em vez de dividendos, usam medidas alternativas de fluxo de caixa, como FCFF e FCFE. Fluxo de caixa livre para empresa (FCFF) FCFF é o fluxo de caixa gerado pela empresa antes do pagamento da dívida, mas após as necessidades de reinvestimento e impostos. O FCFF ajuda a estimar o valor de toda a empresa, descontando o FCFF projectado pelo custo médio ponderado do capital (WACC). FCFF é o fluxo de caixa disponível para os fornecedores de capital depois que todas as despesas operacionais (incluindo impostos) são pagas e os investimentos de capital de trabalho e fixo são feitos. É calculado fazendo os seguintes ajustes ao EBIT. FCFE EBIT 8211 Impostos Depreciação (custos não monetários) Investimentos de capital Aumento do capital de giro líquido Variação de outros ativos Valor final Fluxo de caixa livre (FCFE) O FCFE é o fluxo de caixa após impostos, necessidades de reinvestimento e fluxos de caixa da dívida. Usando o FCFE, pode-se calcular diretamente o valor do patrimônio líquido descontando o FCFE projetado pelo custo do capital próprio. É o fluxo de caixa disponível após todas as despesas operacionais, juros e amortizações de princípio terem sido feitas e os investimentos necessários em capital de giro e capital fixo terem sido feitos. Pode ser calculado da seguinte forma: FCFE EBIT juros 8211 impostos depreciação (custos não monetários) despesas de capital aumento do capital de giro líquido principal reembolsos da dívida novas emissões de dívida valor terminal Observe que se já temos FCFF, podemos usar o valor de FCFF para Calcular o FCFE como segue: FCFE FCFF Despesa de juros (1 8211 imposto) Aumento da dívida Valorização Usando o FCFE eo FCFF Usando o Modo Gordon Growth, o valor da empresa e do patrimônio líquido pode ser calculado da seguinte forma: V Empresa FCFF / (WACC g) V Equidade V Empresa Valor da dívida Em alternativa, o valor do capital próprio pode ser calculado directamente da seguinte forma: V Capital Próprio FCFE / (Custo do Capital Próprio g) Este é o valor justo do crédito de capital próprio do negócio. Note-se que, enquanto se utiliza o FCFF, o crescimento deve ser considerado na receita operacional e no FCFF. No entanto, quando se utiliza o FCFE, considera-se o crescimento do rendimento do capital próprio e do FCFE. Observe também que a taxa de desconto é WACC quando se utiliza o FCFF e é apenas o custo do capital quando se utiliza o FCFE. 3 ComentáriosDiferença entre FCFF e FCFE FCF é uma sigla em finanças corporativas referindo-se ao termo 8216Free Cash Flow8217. Free Cash Flow é o fluxo de caixa disponível para ser distribuído entre os detentores de títulos da organization8217s. Estes são os detentores de dívida, detentores de capital, detentores de títulos convertíveis e detentores preferenciais. O Fluxo de Caixa Livre é calculado da seguinte forma: Desvalorização do rendimento líquido (ambos obtidos a partir da demonstração dos resultados corrente) menos as variações do capital de giro e as despesas de capital (obtidas a partir dos balanços actuais ou anteriores). A Demonstração dos Fluxos de Caixa padrão incluirá o lucro líquido, a depreciação ou amortização e as alterações no capital de giro. Existem duas diferenças notáveis entre Free Cash Flow e Lucro Líquido. A primeira trata da contabilização do uso de bens de capital. Com a medida de Lucro Líquido, a depreciação é usada, enquanto que com a medida de Fluxo de Caixa Livre, o período anterior 8216s 8216net capital buys8217 é usado. A outra diferença notável é que enquanto a medida Free Cash Flow subtrai aumentos no capital de giro líquido, o Lucro Líquido não. Fluxo de caixa livre líquido também permite para o dinheiro disponível para limpar a dívida de curto prazo da empresa8217s. Da mesma forma, deve ser capaz de atender a quaisquer dividendos que a empresa pretende pagar. Assim, o Fluxo de Caixa Livre Líquido pode ser calculado da seguinte forma: Fluxo de Caixa Livre Líquido fluxo de caixa da operação 8216 despesas de capital para manter o nível da operação atual 8211 dividendos 8216 dívida de longo prazo corrente 8216 depreciação. A definição de Capex inclui qualquer investimento adicional em novos equipamentos. Os dividendos referem-se aos rendimentos que a empresa pretende pagar aos seus accionistas. A fim de não criar inadimplência, a empresa tem de pagar um montante mínimo da dívida referida como a parcela atual de LTD. Na banca de investimento, o Fluxo de Caixa Livre é definido usando a fórmula: Lucro Líquido Despesas não financeiras 8216 despesas de capital de giro 8216 capex 8216 despesas de capital de giro Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF). Fluxos de caixa livres para o capital próprio (FCFE) Lucro líquido Encargos não monetários 8216 capex 8216capitais de capital de trabalho Empréstimos líquidos 8216 Reembolso da dívida líquida. Simplesmente representado, FCFE FCFF Empréstimos líquidos 8216 Reembolso líquido da dívida. FCFF e FCFE determinam a facilidade com que uma empresa pode crescer, e emitir dividendos aos acionistas. Resumo: FCFF é Fluxo de Caixa Livre para a empresa, e FCFE é Fluxo de Caixa Livre para o Patrimônio Líquido. FCFF é um 8216sub-set8217 de FCFE como em: FCFE FCFF Empréstimo líquido 8216 Reembolso líquido da dívida. FCFF Lucro Líquido Noncash cobra 8216 despesas de capital de trabalho 8216 capex 8216 despesas de capital de giro. FCFE Lucro líquido Despesas não financeiras 8216 capex 8216empregos de capital de trabalho Empréstimos líquidos 8216 Reembolso líquido da dívida. Compartilhe isso:
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